Rapport sur la mesure du rendement du Plan d'action sur le capital de risque – 31 décembre 2021

Fiche d'information

En 2013, le gouvernement du Canada a annoncé la création du Plan d'action pour le capital de risque (PACR), relevant d'une démarche axée sur le marché, qui vise à inscrire le secteur canadien du capital de risque sur la voie de la viabilité et à accroître le financement accessible aux entreprises canadiennes innovatrices.

Par le biais du PACR, le gouvernement a investi :

  • 340 millions de dollars pour établir quatre grands fonds de fonds privés (Northleaf Venture Catalyst funds, Teralys Capital fonds d'innovation, Kensington Venture funds et HarbourVest Canada Growth funds);
  • 50 millions de dollars directement dans quatre fonds de capital de risque à rendement élevé déjà établis (Lumira Capital II, Real Ventures III, CTI Sciences de la vie II et Relay Ventures III).

Dans le cadre du PACR, l'investissement de 390 millions de dollars du gouvernement a suscité d'importants investissements dans le secteur canadien du capital de risque. En particulier, les quatre fonds de fonds du PACR ont recueilli des investissements d'un ensemble diversifié d'investisseurs tels que des caisses de retraite, des particuliers fortunés, des entreprises, des banques et les gouvernements de l'Ontario et du Québec. En comptant l'investissement du gouvernement fédéral, les quatre fonds de fonds ont réuni 1,356 milliard de dollars. Sur le total recueilli, 904 millions de dollars proviennent d'investisseurs du secteur privé. Des sources canadiennes ont apporté 95 % du capital, et des investisseurs américains et européens, 5 %.

En tout, les investissements au titre du PACR représentent jusqu'à présent 983 millions de dollars souscrits auprès de 33 fonds canadiensNote de bas de page 1. Les variations du total des sommes engagées dans le cadre du PACR peuvent varier d'une année à l'autre en raison des fluctuations des taux de change. De plus, les 381 entreprises canadiennes qui ont reçu des investissements du programme PACR ont reçu un total de 3 milliard de dollars en capital de tous les sources d'investissements.

Le PACR vise à rendre le secteur canadien du capital de risque plus concurrentiel à l'échelle mondiale tout en faisant en sorte que les entreprises prometteuses du Canada disposent des ressources voulues pour se développer et créer des emplois.

Paramètres clés du PACR

Section 1 : Aperçu du programme de fonds de fonds du PACR

Les paramètres de cette section se rapportent aux activités des quatre fonds de fonds du PACR.

Financement des fonds de fonds du PACR

Tableau 1 : Capital réuni par les fonds de fonds du PACR
Fonds de fonds Capital réuni
Northleaf Venture Catalyst funds 300 millions $
Teralys Capital fonds d'innovation 375 millions $
Kensington Venture funds 306 millions $
HarbourVest Canada Growth funds 375 millions $

Au total, 1 356 milliard de dollars ont été réunis par les quatre fonds de fonds auprès d'investisseurs des secteurs public et privé, y compris environ 340 millions de dollars du gouvernement du Canada.

Figure 1 : Types d'investisseurs participant au PACR
Description de la figure 1
Types d'investisseurs participant au PACR
- Engagements totaux (M$CA) % du total
Gouvernement du Canada 339,5 25 %
Provinces 112,5 8 %
Caisses de retraite 187,5 14 %
Institutions financières et compagnies d'assurance 207,5 15 %
Fonds de dotation 15,0 1 %
Fonds de detail 125,6 9 %
Entreprises – stratégiques 102,5 8 %
Sociétés de gestion d'actifs 53,1 4 %
Particuliers fortunés 202,1 15 %
Commandités 10,7 0,8 %
Grand total 1 356,0 100,0 %
Tableau 2 : Nationalité des investisseurs participants au PACR
- NombreNote de bas de page 2 d'investisseurs Engagements totaux (M$CA) % du total
Canada (secteur privé) 24 838,5 62 %
Canada (secteur public) 3 452,0 33 %
Europe 2 18,0 1 %
US 1 47,5 4 %
Grand total 30 1 356,0 100 %

Répartition du portefeuille de l'ensemble des quatre fonds de fonds

Tableau 3 : Répartition des investissements directs et indirects des fonds de fonds
(au 31 décembre 2021)
- Engagements totaux (M$CA) % du total
Investissements directs dans des entreprises canadiennes 190 84 %
Investissements directs dans des entreprises non canadiennes 35 16 %
Total des investissements directs dans des entreprises 225 100 %
Engagements auprès de fonds canadiensNote de bas de page 3 935 85 %
Engagements auprès de fonds non canadiens 169 15 %
Total des engagements auprès de fonds 1 104 100 %

Engagements des fonds de fonds auprès de fonds de capital de risque canadiens

Tableau 4 : Répartition au Canada des engagements de fonds de fonds
(au 31 décembre 2021)
Emplacement du siège du gestionnaire de fonds Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du total M$CA % du total
C.-B. 8 27 % 164,8 18 %
Alb. 2 7 % 20,1 2 %
Ont. 14 47 % 549,1 59 %
Qc 6 20 % 200,5 21 %
Total 30 100 % 934,5 100 %
Tableau 5 : Stades de développement principalement visés par les engagements des fonds de fonds canadiens
(au 31 décembre 2021)
Stade de développement principalement visé Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du total M$CA % du total
Démarrage 4 13 % 61,6 7 %
Stade précoce 15 50 % 458,4 49 %
Stade tardif 3 10 % 89,0 10 %
Croissance 8 27 % 325,5 35 %
Total 30 100 % 934,5 100 %
Tableau 6 : Secteurs principalement visés par les engagements de fonds de fonds canadiens
(au 31 décembre 2021)
Secteur principalement visé Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du grand total M$CA % du grand total
Énergie et technologies vertes 5 17 % 89,0 10 %
Technologies de l'information et des communications 19 63 % 671,1 72 %
Sciences de la vie 6 20 % 174,4 19 %
Grand Total 30 100 % 934,5 100 %

Rendement financier

Tableau 7 : Rendement du portefeuille des fonds de fonds du PACR (du lancement du programme jusqu'au 31 décembre 2020)
(milliers de $CA) Montant engagé au fonds de fonds du PACR Capital utiliséNote de bas de page 4 % utilisé Sommes distribuéesNote de bas de page 5 Juste valeurNote de bas de page 6 Valeur totaleNote de bas de page 7 Rapport valeur totale-capital utiliséNote de bas de page 8 Rendement interne brut commun
Fonds de fonds 1 356 000 1 249 357 92 % 575 614 2 046 712 2 622 326 2,10x 24,3 %

Section 2 : Aperçu du programme des fonds de capital de risque à haut rendement du PACR

Les paramètres de cette section se rapportent aux activités des quatre fonds de capital de risque à haut rendement, qui ensemble ont reçu des engagements de 50 millions de dollars dans le cadre du PACR.

Engagements auprès de fonds à haut rendement

Tableau 8 : Investissement du gouvernement du Canada dans les fonds à haut rendement du PACR
Fonds Capital engage
Lumira Capital II 10 million $
Real Ventures III 10 million $
CTI Sciences de la vie II 15 million $
Relay Ventures III 15 million $
Tableau 9 : Stade de développement principalement visé par les engagements des fonds canadiens à haut rendement
Stade de développement principalement visé Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du total M$CA % du total
Démarrage 1 25 % 10 20 %
Stade précoce 2 50 % 30 60 %
Stade tardif 1 25 % 10 20 %
Croissance 0 0 % 0 0 %
Total 4 100 % 50 100 %
Tableau 10 : Secteur principalement visé par les engagements de fonds canadiens à haut rendement
Secteur principalement visé Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du grand total M$CA % du grand total
Énergie et technologies vertes 0 0 % 0 0 %
Technologies de l'information et des communications 2 50 % 25 50 %
Sciences de la vie 2 50 % 25 50 %
Grand Total 4 100 % 50 100 %
Note : Un des fonds à haut rendement a aussi été soutenu par un fonds de fonds, donc au total, 33 fonds canadien ont reçu du financement dans le cadre du PACR.

Rendement financier

Tableau 11 : Rendement de l'investissement du gouvernement du Canada dans les fonds à haut rendement du PACR
(au 31 décembre 2021)
(milliers de $CA) Montant engagé Capital utiliséNote de bas de page 4 % utilisé Sommes distribuéesNote de bas de page 5 Juste valeurNote de bas de page 6 Valeur totaleNote de bas de page 7 Rapport valeur totale-capitalutiliséNote de bas de page 8
Fonds à haut rendement 50 000 51 370 103 % 17 939 100 789 118 728 2,31x

Section 3 : Aperçu de l'ensemble du programme du PACR

Les paramètres de cette section se rapportent aux activités globales des quatre fonds de fonds du PACR et des quatre fonds de capital de risque à haut rendement qui ont reçu des investissements dans le cadre du PACR.

Engagements auprès de fonds canadiens de capital de risque

Tableau 12 : Stades de développement principalement visés par l'ensemble des engagements du PACR auprès des fonds canadiens, incluant les fonds de capital de risque à haut rendement
(au 31 décembre 2021)
Stade de développement principalement visé Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du total M$CA % du total
Démarrage 5 15 % 71,6 7 %
Stade précoce 17 52 % 488,4 50 %
Stade tardif 3 9 % 99,0 10 %
Croissance 8 24 % 325,5 33 %
Total 33Note de bas de page 1 100 % 984,5 100 %
Tableau 13 : Secteurs principalement visés par l'ensemble des engagements du PACR auprès de fonds de fonds et de fonds de capital de risque à haut rendement
(au 31 décembre 2021)
Secteur principalement visé Nombre de fonds Engagements totaux
Nombre % du grand total M$CA % du grand total
Énergie et technologies vertes 5 15 % 89,0 9 %
Technologies de l'information et des communications 20 61 % 696,1 71 %
Sciences de la vie 8 24 % 199,4 20 %
Grand total 33Note de bas de page 1 100 % 984,5 100 %
Tableau 14 : Proportion de gestionnaires de fonds canadiens de CR visés par le PACR qui amassent des fonds subséquents
(au 31 décembre 2021)
Nombre de gestionnaires de fonds canadiens soutenus par le PACR Total ayant levé des fonds subséquents % du total
21 16 76 %

Investissements dans des entreprises canadiennes

Le montant total investi dans les 381 entreprises canadiennes appuyés dans l'ensemble du PACR jusqu'au 31 décembre 2021 a été de 3 milliard de dollars. Ceci inclut des investissements des fonds à haut rendement, des fonds de fonds et des fonds sous-jacents.

Tableau 15 : Répartition au Canada de l'ensemble des investissements du PACR dans des entreprises
(au 31 décembre 2021)
Emplacement du siège social de l'entreprise Nombre d'entreprises
Nombre % du total
C.-B. 46 12 %
Alb. 19 5 %
Sask. 5 1 %
Man. 4 1 %
Ont. 184 48 %
Qc 110 29 %
N.-B. 3 1 %
N.-É. 10 3 %
Total 381 100 %
Figure 2: Stades de développement principalement visés par l'ensemble des investissements du PACR dans des entreprises canadiennes
(au 31 décembre 2021)
Description de la figure 2
Stade de développement principalement visé par l'ensemble des investissements du PACR dans des entreprises canadiennes
(au 31 décembre 2021)
Stage à l'investissement initial Nombre d'entreprises
Nombre % du total
Démarrage 144 38 %
Stade précoce 153 40 %
Stade tardif 46 12 %
Croissance 38 10 %
Total 381 100 %
Figure 3 : Secteurs principalement visés par l'ensemble des investissements du PACR dans des entreprises canadiennes
(au 31 décembre 2021)
Description de la figure 3
Secteurs principalement visés par l'ensemble des investissements du PACR dans des entreprises canadiennes
(au 31 décembre 2021)
Secteur primaire Nombre d'entreprises
Nombre % du total
Énergie et technologies vertes 13 3 %
Technologies de l'information et des communications 301 80 %
Sciences de la vie 62 16 %
Autre entreprises 5 1 %
Total 381 100 %